Облигации — простыми словами о важном. История, факты, статистика

0
109
ценные бумаги - облигации - картинка
еКапуста [CPL] RU

Существует множество способов взять в долг, и ровно такое же множество способов дать в кредит, но не иметь весомых гарантий возврата. Различных видов ценных бумаг очень много, но все они сами по себе являются ненадежным вложением. А что насчет ценных бумаг в виде облигаций? Разберемся в том, что такое облигации: объясним простыми словами, приведем расширенное описание с примерами, а также отправимся в захватывающий экскурс по истории облигаций.

Акции рискуют собственной стоимостью и дивидендами. Они зависят от тысячи причин, неподконтрольных вкладчику.

А вкладчики, участвующие в формировании «венчурного капитала» компании — инвестирующие в новые или борющиеся за место под солнцем предприятия, получают профит только в 10-15% случаев. Статистика неприглядна. 

Однако…

Древность и здравый смысл

Халва [CPS] RU
происхождение ценных бумаг - изображение

Oblige («Обязанность», — староанглийский и старофранцузский) договор «временного оммажа», то есть признания долга перед кредитором с жестко прописанными правами и обязанностями для обеих сторон.

Идея оказалась настолько роскошной, что практически с минимальными изменениями дожила до современности из глубокого средневековья, где «оммаж» означал добровольное обязательство рыцаря прийти со своими людьми по первому зову сеньора.

Суть проста: крупная корпорация, государственное формирование или даже суверенное государство выпускает ценные бумаги с заранее оговоренными условиями, которые не подлежат пересмотру.

Обанкротить крупную транснациональную компанию объективно очень сложно. Прижать к ногтю регион страны еще сложнее — государство всегда поможет деньгами для погашения долгов просто ради репутации.

Само государство откажется от обязательств только если технический дефолт уже перерос в дефолт фактический, и уже попахивает дымком революции.


Даже во время Бирманского переворота самая нищая страна Юго-Восточной Азии не отказалась от своих обязательств… и выполнила их, пусть и через 30 лет, но ко всеобщей выгоде.

Современные облигации

современные ценные госбумаги - картинка

Все современные виды этих ценных бумаг появились уже в XIV веке. Кроме терминов и номеров статей кодексов ничего не изменилось. Инструмент оказался действенным и удобным.

Тинькофф [CPS] RU

Главное отличие от других ценных бумаг заключается в четком определении всех условий выплат заранее.

Гарантии являются слишком весомыми, чтобы объявить дефолт по таким бумагам, даже если фондовые рынки в панике, правительство разбегается по отставкам, а президентский дворец уже штурмуют.

Например, общий внешний долг США более чем на 75% приходится на облигации государственного займа, которые через ADR (американские депозитарные расписки, ADR — American Depositary Receipt) имеют возможность свободно покупаться-продаваться по всему миру.

Китай копит эти расписки, так как на рынке они котируются не хуже наличного доллара. Но если вдруг Китай решит единовременно продать и обменять все свои АДР на рынке, то моментально возникнет «принцип домино».

Азия, а затем и Европа начнут избавляться от АДР, ведь по какой-то причине Китай решился продать почти половину долга США (Китаю принадлежит ~50% госдолга и больше половины долгов частных компаний долга США).

Такого масштаба кризис легко сможет накрыть всю планету — поскольку доллар общемировая резервная валюта. Именно поэтому Китай никогда не решится на такой шаг.

Доверие «оммажа» подкрепляется не жалким «кнутом и пряником», а громадной плеткой-семихвосткой, висящей на стене на виду у всех.

Но у США есть устойчивая репутация — в частности, за счет армии и технологий.

А главное — за счет того, что за всю свою историю США не просрочили ни одного платежа по внешним долгам.

Россия в настоящий момент, несмотря на все финансовые санкции и ограничения, открыто продает свои гособлигации по всему миру, которые имеют доходность чуть выше рынка, но устойчиво пользуются спросом.

Основные преимущества перед другими ценными бумагами

преимущества облигаций - картинка

При покупке акций покупатель становится совладельцем компании или госпроекта. Он рискует ровно так же, как и все акционеры. В случае провала акционер теряет все.

Достаточно вспомнить Панамский скандал и кризис всей французской банковской системы — это был первый исторический сценарий будущего акционерного мира со всеми веселыми плюшками: инфляцией, паникой, дефицитом.

Зато облигации имеют четко прописанные обязательства по выплатам процентов (купоны) и срокам погашения основной суммы долга с гарантиями государства или корпорации. Причем обязательства прописаны до мельчайших подробностей.

Акции — это вхождение в капитал компании и разделение абсолютно всех ее рисков.

Технические проблемы? Ваши акции падают. Менеджмент решил устроить междусобойную войнушку? Ваши акции падают, еще и придется влезть в драку. Наберется еще с пару десятков совершенно неуправляемых проблем.

Зато стоимость облигаций неизменна.

Проценты по купонам должны быть оплачены в срок и в полном объеме, если вы не договоритесь о новых условиях и отсрочках (обычно это бывает еще выгоднее). Но эти договоренности всегда идут не в ущерб держателю этих ценных бумаг.

Возврат средств при полном банкротстве

И вишенка на торте: если случилось то, что в принципе не могло случиться, и ваш должник обанкротился вчистую, то держатели облигаций получают право на погашение долгов в первую очередь.

Если вы владелец таких бумаг обанкротившегося банка, то вы даже «главнее» застрахованных вкладчиков и вообще любых кредиторов, включая акционеров. Вот тут-то вы и попляшете на костях любителей фондовых рынков!

Любой гражданин может купить гособлигации внутреннего займа РФ или через брокера приобрести ADR США, LTSE Лондона и т.д.

Все спорные вопросы решаются в третейских судах любой юрисдикции. Это тоже огромный плюс таких бумаг по сравнению с акциями.

Облигация — это изначально добровольное соглашение обеих сторон, в то время как акции может перекупить кто угодно на бирже и перевести их в любую юрисдикцию, а держатель госбумаг сам выбирает юрисдикцию суда и третейского судью. Чаще всего это Лондон или Амстердам в силу репутации.

Современные виды госбумаг

виды госбумаг - картинка

Современность диктует свои правила, поэтому облигации тоже получили множество интересных опций.

Необеспеченные или беззакладные

Инвестор просто покупает ценную бумагу, руководствуясь репутацией эмитента. В случае с суверенными государствами или очень известными старыми компаниями это самый распространенный вариант.

Гарантией служит исключительно репутация. За последние 50 лет через ООН смогли отделиться только Дарфур от Судана, Джибути от Эритреи и Косово от Сербии. Не самые вкусные страны для инвестирования…

С остальными проблем нет — даже нищий Мадагаскар оплачивает купоны вовремя.

Обеспеченные или закладные

Это вотчина эмитентов помельче. Покупатель ценной бумаги получает в собственность часть имущества эмитента — в качестве залога. Риск повыше, но залог есть залог.

Отсюда и развитие этого вида облигаций в самую современную форму — «Облигации с плавающим залогом».

Деление по сроку выпуска

Исторически установилось деление на сроки выпуска ценных бумаг.

  • Срочные — до года.

Это исторический казус. Он возник, когда очередному Генриху V нужно было за пару месяцев собрать деньги на войска в Кале.

В качестве «купона» Генрих обещал определенный процент от награбленного. В итоге деньги были собраны еще быстрее, чем рассчитывал Генрих.

И до сих пор срочные облигации используется очень редко — небольшими компаниями с интересной, но рискованной задумкой. По уровню риска чуть надежнее акций.

  • Среднесрочные и долгосрочные: 1-5 и 5-10 лет соответственно.

Бывают и на 25 лет, но это уже не для частных инвесторов.

Средне- и долгосрочные облигации — самые надежные ценные бумаги, которые очень интересно торгуются на бирже.

Например, Китай любит по хорошим ценам скупать АДР. На рынке эти бумаги фактически принимаются как доллары США с чисто процессуальными оговорками.

  • Бессрочные.

Это новейшее изобретение. У этих облигаций нет срока погашения, но есть заранее прописанные правила выкупа должником своих обязательств.

На самом деле это самый интересный вид «оммажа», когда сотрудничество очень выгодно обеим сторонам.

Прибыль постоянно генерируется, а вы, как держатель пары таких ценных бумаг, надолго имеете неплохой доход по купонам.

«Должник» же знает, что никто основной долг не потребует немедленно. Джентльменские правила предписывают предупредить о возврате части долга или всего долга заранее.


Еще раз напомним — все эти госбумаги вполне доступны самому обычному гражданину. Облигации внутреннего займа РФ вообще оформляются не сложнее квитанции за коммунальные услуги.

Особенности внутренних займов РФ

особенности ценных госбумаг рф - картинка

Облигации — удобное изобретение, так что никакой принципиальной разницы между ADR и ценными бумагами Министерства финансов РФ нет. Но вторые вы легко можете оформить в Сбербанке без особых проволочек.

В России есть четыре вида государственных ценных бумаг:

  • С постоянным доходом;

В соглашении заранее указан процент, который действует на весь срок облигации до погашения.

  • С фиксированным доходом;

Так же заранее прописаны все условия, но уже не в процентах, а в абсолютных суммах.

  • С плавающим доходом;

Заранее обговаривается только формула расчета каждого купона в зависимости от внешних факторов.

  • Амортизационные.

Это калька с банковских кредитных карт, только банком выступает держатель облигации.

Вам выплачивается часть общего долга бумаги по графику, но проценты выплачиваются на остаток долга. Тает долг и тают проценты по нему.

Обычно такой вариант выбирают те кредиторы, которые выбрали облигации основным способом инвестирования — их несложно рассчитывать и покупать новые ценные бумаги в режиме non-stop на полученную прибыль.

Доллар, евро, фунт и Россия

В РФ уже запущена упрощенная схема приобретения вполне ликвидных иностранных облигаций под гарантии государства или российских компаний. Это так называемые «Еврооблигации».

На самом деле это внутренние ценные бумаги российских банков, но обеспеченные «живыми» валютными гарантиями для российских же компаний/госструктур — при взаимодействии с проверенными иностранными компаниями/госструктурами.

Кроме названия и валюты, указанной в купонах, никакой разницы с внутренними займами нет. Но получать проценты и само «тело» кредита вы можете в той же валюте, которую выбрали изначально.

Об основных принципах облигаций и способах инвестирования смотрите в видео от эксперта с Уолл-Стрит:

Выводы

Первое правило «оммажа»: договорились — выполняй. Это не изменилось ни на йоту. Облигации — наверное, самый консервативный способ вложения денег.

Облигации — простыми словами о важном. История, факты, статистика
5 (100%) 2

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here